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주식 깡통계좌 … 카드 연체 … 가계 빚 뇌관 되나

금융시장에 내우외환이 겹쳤다. 바깥에선 미국·유럽의 재정위기와 더블딥 공포가 전 세계를 강타하고 있다. 선진국이 재채기를 하면 독감을 앓아야 하는 게 한국이다. 한국의 신용을 나타내는 외국환평형기금채권(외평채) 금리가 지난해 연평도 포격 사건 이후 최고로 치솟았다.



주식과 채권시장의 외국인 탈출도 계속되고 있다. 안에선 허약해진 가계가 문제다. 올 들어 2분기 연속 실질소득이 줄었는데 주가마저 급락했다. ‘깡통 주식계좌’가 속출하고 신용카드 연체율은 5년 만에 2%대로 올라섰다.



은행의 신규 가계대출마저 사실상 중단되면서 금리가 높은 2금융권 대출이 급증하는 ‘풍선효과’가 우려된다. 이래저래 가계가 힘들어질 전망이다.











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① 증시 개인 신용 위태위태



서울 서초동에 사는 회사원 장모(37)씨는 2년 전부터 여윳돈 2000만원으로 주식 투자를 했다. 그러다가 지난달 초 마이너스 대출을 받아 주식 투자금액을 4000만원으로 늘렸다. 늘어난 투자금은 대부분 대형 우량주에 투자했다. 주식시장이 연말까지는 꾸준히 오를 것으로 내다봤기 때문이다. 하지만 이달 들어 유럽 재정 위기와 세계 경제 침체에 대한 우려가 커지며 주가가 급락하자 수익률이 뚝 떨어졌다. 그의 현재 수익률은 -45%다. 그는 “주가가 조금만 더 떨어지면 대출도 못 갚게 생겼다. 너무 불안하다”고 말했다.



 주가 급락이 반복되면서 대출받아 주식투자에 나선 개인이 신용 불안의 새 뇌관이 될 것이라는 우려가 커지고 있다. 그동안 개인은 주가가 떨어지면 주식을 사고 주가가 오르면 주식을 파는 투자 행태를 보였다. 주가가 내렸을 때 주식을 산 뒤 올랐을 때 팔아 시세 차익을 올리려는 전략이었다. 올해 국내 주식시장이 오르내림을 반복해 시세 차익을 누린 개인도 많았다.



 하지만 이달 들어 큰 폭으로 급락하자 개인투자자의 손실도 덩달아 커지고 있다. 하락장에 사서 상승장에서 팔아 이익을 낼 수 없는 상황이 됐기 때문이다. 빚내서 투자한 개인 가운데는 투자한 돈을 모두 날려버린 경우도 많다. 금융투자업계 관계자는 “‘주가 하락→대출받아 주식 투자→주가 또 급락→깡통 계좌, 연체 급증’으로 이어지는 신용투자 불안의 악순환 고리 조짐이 있다”며 “빚 내 투자하는 신용융자 등을 삼가야 한다”고 말했다.



 이달(1~19일) 들어 개인이 주식시장에서 사들인 주식은 2조6000억원어치가 넘는다. 외국인과 기관이 던진 주식을 개인이 받아낸 것이다. 이 과정에서 빚을 내 주식을 산 개인이 늘면서 신용대출은 급증했다. 금융당국의 창구 지도가 있기 전인 17일까지 국민·우리·신한·하나 등 4개 은행의 8월 신용대출 증가율은 1.2%(7500억원)로 올 들어 최고치를 기록했다. 지난달 이 증가율은 -0.4%였다. 최석원 한화증권 리서치센터장은 “최근 하락장을 활용해 투자에 나서려는 개인도 많다”며 “신용대출의 상당 부분이 증시로 흘러들어가고 있는 것으로 추정된다”고 말했다.



 하지만 국내 코스피 지수는 이달 초 2~3%씩 급락한 데 이어 19일에는 6.2%나 뚝 떨어졌다. 이 때문에 반토막 난 주식이 속출했다. 올해 주가가 가장 높았을 때보다 50% 이상 떨어진 종목은 317개로 전체 종목(1928개)의 6분의 1에 달했다. 예컨대 한진해운은 1월 7일 4만1700원에서 8월 19일 1만4800원으로 64.5%나 빠졌다. 하이닉스·삼성전기·LG전자·LG디스플레이 등도 50% 넘게 내렸다.



 배성영 현대증권 연구원은 “증시 급락 전에 ‘차(자동차)·화(화학)·정(정유)’을 끌어올렸던 기관은 지난주에 손절매를 많이 했다”며 “개인은 이때 오히려 저가매수에 나서 기관이 판 주식을 많이 사들였다”고 말했다.



 주식 급락세가 이어지자 ‘깡통 계좌’도 크게 늘고 있다. 증권사는 개인이 결제대금을 갚지 못하면 개인 소유의 주식을 강제로 팔아 치우는 ‘반대매매’를 하는데 이 반대매매가 이달 들어(1~18일) 2026억원으로 급증했다. 이는 7월 한 달(1406억원) 반대매매의 1.6배에 달한다.



 신용 불안의 우려가 커지면서 업계도 발 빠르게 대응하고 있다. 한국거래소와 금융투자협회는 22일부터 돈을 빌려서 레버리지 상장지수펀드(ETF)를 사는 신용 거래를 금지하기로 했다. 미래에셋증권도 주식을 담보로 돈을 빌려주는 신용융자 업무를 16일 전격 중단했다. 빚을 내 주식에 투자하는 ‘외상거래’ 고객을 막기 위해서다.



 최중성 한국거래소 증권상품총괄팀 부장은 “레버리지 ETF의 신용융자 규모가 1월 20억원에서 지난 16일 241억원으로 급증했다”며 “이 ETF는 투자자 기대대로 시장이 움직이게 되면 2배의 이익을 낼 수 있지만 기대와 다르게 움직이면 2배 내외의 손실도 볼 수 있다”고 말했다.



 박승안 우리은행 강남센터 투체어스 팀장은 “증시가 급변동할 때 빚을 내서 투자하는 것은 매우 위험하다”며 “현재 보유한 주식은 시간을 봐가며 물량을 조금 줄이고 여유 자금을 투자하려면 여러 기간에 걸쳐 분산투자해야 한다”고 말했다.



김창규·허진 기자



② 가계대출 ‘풍선효과’



신용카드 연체율이 5년 만에 2%대로 올라섰다. 게다가 최근 시중은행들의 급작스러운 가계대출 중단으로 돈 빌릴 곳 없는 대출자들이 제2금융권→대부업체 등으로 몰리는 ‘풍선효과’ 우려도 커지고 있다. 시장에선 벌써 2003년 카드사태와 같은 신용카드 대란이 재발하는 게 아니냐는 우려의 목소리도 나온다.



산은경제연구소 박종범 금융시장팀장은 “카드대란까지는 아니더라도 상당기간 상황이 더욱 악화할 것으로 보인다”며 “금융당국의 가계대출 규제방침에 시중은행들이 대출중단이라는 극단적인 선택을 하면서 금융당국으로서도 대응할 마땅한 카드가 없다는 게 더 큰 문제”라고 말했다.



 2008년 세계 금융위기 때도 안정적이던 은행권 신용카드 연체율이 지난 5월 2%로 높아졌다. 2006년 이후 처음이다. 시중은행들의 대출중단 조치로 대출 실수요자들은 제2금융권으로 몰리고 있다. 시중은행 대출중단은 신용카드 연체율 상승에 기름을 붓는 격이 될 가능성이 크다.



 카드사들은 “연체율도 아직 걱정할 만한 수준이 아닌 데다 고정이하 여신비율 등 다른 건전성 지표 역시 안정적인 수준”이라고 말한다. 그러나 전문가들의 생각은 다르다. “2003년 카드사태 역시 신용카드 대출 급증에서 시작됐던 만큼 한시라도 빨리 대출급증 고삐를 죄지 않으면 부실화 우려가 크다”고 입을 모은다.



 특히 취약한 고리로 지목되는 게 카드론이다. 카드론은 현금서비스와 함께 신용카드사의 대표적인 대출상품이다. 서류를 준비해 대출심사를 받을 필요 없이 전화와 인터넷으로 간편하게 최대 2000만~3000만원까지 대출이 가능하다는 점을 내세워 최근 빠르게 늘고 있다. 현금서비스가 바로 다음 결제일에 전액 상환해야 하는 데 반해 카드론은 최대 3년까지 나눠 갚을 수 있는 것도 강점이다. 상환일이 길어 현금서비스에 비해 상대적으로 연체 위험은 적다. 하지만 대출이자가 최고 연 20%에 달할 정도로 높고 상환일이 길어지면 취급수수료도 3%까지 껑충 뛰어 상환 부담이 크다. 금융당국이 이런 문제점을 지적하고 지난 5월 신용카드 대출에 대한 규제방침을 세웠지만 카드사들은 시중은행들의 대출중단 이후 오히려 공격적인 마케팅을 펼치고 있다.



 시중은행에서 대출을 거절당했다는 주부 한미선(34)씨는 “대출을 거절한 바로 그 은행의 카드사가 대출을 거절당한 날 휴대전화와 e-메일로 카드론을 쓰라는 광고를 보냈다”며 “은행 대출 대신 카드론을 쓰라는 장삿속이란 생각에 분통이 터졌다”고 말했다.



 제2금융권 가계대출도 가파르게 늘고 있다. 지난 1년간 제2금융권의 가계대출 증가율은 시중은행의 세 배에 달한다. 제2금융권은 시중은행에 비해 대출금리가 높은 데다 관리능력은 상대적으로 떨어지기 때문에 가계부채 문제를 더욱 심화시킬 가능성이 크다.



 21일 한국은행에 따르면 지난 5월 현재 은행의 가계대출 잔액은 440조9341억원으로 지난해 5월 416조3864억원보다 5.9% 늘어난 것으로 집계됐다. 같은 기간 저축은행·신협 등 비은행 예금취급기관의 가계대출 잔액은 147조6415억원에서 171조3572억원으로 시중 은행의 2.7배에 달한다.  



안혜리·한애란 기자



③ 한국 신용도 ‘빨간불’



한국의 신용도에 빨간불이 켜졌다. 미국과 유럽의 재정위기에 놀란 글로벌 자금이 한국을 비롯한 신흥국에서 ‘일단 돈을 빼자’는 태도를 보이고 있어서다. 한국의 잘못이 아닌데도 위기 때마다 가장 먼저 휘둘려야 하는 ‘주변국의 비애’다.



 21일 금융감독원과 증권업계 등에 따르면 지난 19일 외국환평형기금채권(외평채) 가산금리는 2019년 만기물 기준으로 122bp(1bp=0.01%)를 기록했다. 지난해 11월 30일 북한의 연평도 포격 사건 때(129bp) 이후 최고치다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)가 미국의 신용등급을 강등하기 전인 지난 5일(98bp)에 비해선 24% 급등했다.



 외평채 가산금리는 한국 정부가 발행한 외평채가 시장에서 거래될 때 미국 재무부 채권 금리에 추가적으로 얹어주는 금리를 뜻한다. 한국의 대외 신인도가 낮아질수록 가산금리는 높아진다. 최근 이 수치가 높아졌다는 건 국제 금융시장에서 한국 정부가 발행한 채권의 부도 위험이 더 높게 평가되고 있다는 의미다.



 채권시장에서 외국인 투자자의 움직임도 심상치 않다. 지난 1일부터 19일까지 국내 채권시장에서 외국인 투자 자금은 1조2188억원이 빠져나갔다. 주식시장에서 ‘셀 코리아(Sell Korea)’를 주도하고 있는 외국인이 채권시장에서도 발을 빼는 조짐이 나타나고 있는 것이다. 특히 19일엔 유럽 자금뿐만 아니라 미국 자금도 559억원이 순유출되면서 국내 금융시장에서 외국인의 ‘엑소더스(대탈출)’가 시작된 것 아니냐는 우려를 낳고 있다.



 통화스와프(Currency Swap·CRS) 금리는 바닥을 향하고 있다. 19일 1년물 기준으로 CRS 금리는 1.44%까지 떨어졌다. 지난 8일 2%대였던 게 열흘 만에 0.63%포인트나 급락했다. CRS 금리는 달러를 변동금리로 차입하는 대신에 원화를 빌려줄 때 받는 고정금리다. 이 금리가 낮다는 건 원화보다 달러에 대한 수요가 더 많다는 걸 의미한다. 이자를 적게 받더라도 달러를 끌어다 쓰려는 사람이 많아졌다는 얘기다. 배민근 LG경제연구원 연구위원은 “미국 은행이 유럽 은행에 빌려줬던 단기자금을 회수하면서 유럽의 은행이 달러 유동성 위기에 빠질 우려가 커지고 있는 상황”이라며 “한국의 CRS 금리가 많이 내려간 것도 이 같은 맥락에서 이해된다”고 말했다.



 문제는 이들 지표가 쉽사리 진정되긴 어렵다는 전망이 많다는 점이다. 다음 달 만기가 도래하는 이탈리아 국채가 390억 유로(약 60조원)에 달하는 등 국제 금융시장의 자금 경색은 갈수록 심화되고 있다. 한국 경제에 미치는 부정적 영향도 덩달아 커질 수 있다. 안남기 국제금융센터 연구위원은 “9월에는 유럽의 자금 경색 조짐이 이탈리아·그리스를 넘어 확산하는지를 주목해야 한다”고 지적했다.



  허진 기자









요동치는 금융시장 추락하는 시장보다 더 무서운 건 이것이 끝이 아닐 거란 공포다. 19일 독일 프랑크푸르트증권거래소에서 한 주식거래인이 얼굴을 감싸고 있다. 한국 금융 시장도 비슷하다. ‘깡통 계좌’‘신용카드 연체율 5년 만에 최고’ … 불길한 단어들이 나타나기 시작했다. [프랑크푸르트 블룸버그=연합뉴스]





④유럽발 금융위기 오나



유럽 위기가 새 국면을 맞고 있다. 재정위기가 시중은행들을 덮칠 기세다. 로이터 통신은 이를 “유럽발 은행 위기(Banking Crisis) 조짐”이라고 21일(한국시간) 불렀다. 첫 번째 조짐은 자금 경색이다. 블룸버그 통신은 “프랑스·독일 은행들이 달러 급전을 구하는 데 애를 먹고 있다”고 이날 보도했다.



 실제로 두 나라 은행들은 금리를 더 줘야 달러 자금을 조달할 수 있다. 지난 주말(19일) 영국 런던의 은행 간 달러 급전(3개월 만기 달러리보) 이자는 0.3% 수준이다. “반면 프랑스·독일 은행들은 0.36~0.37%를 줘야 했다”고 로이터 통신이 이날 전했다. 시장 평균 금리보다 20% 정도 더 줘야 하는 셈이다.









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 단기 자금 경색은 루머를 증폭시켰다. 지난 주말 유럽 시장엔 ‘몇몇 은행이 시장에서 달러 자금을 조달하지 못해 끝내 중앙은행에 호소했다’는 소문이 퍼졌다. 마침 미국 뉴욕연방준비은행이 유럽계 은행들이 얼마나 현금을 보유하고 있는지 조사하겠다고 나섰다. 시장의 불신에 기름을 붓는 격이었다.



 또 다른 조짐은 ‘카운터파티 리스크(거래상대 위험) 공포’다. 거래 상대가 약속을 제대로 이행할지 의심하는 현상이다. 금융시장에선 치명적이다. “아시아의 한 대형 은행이 프랑스 2위 은행인 소시에테제네랄과 자금 거래를 중단했다”며 “다른 아시아 은행들도 거래 중단을 고려하고 있다”고 로이터 통신이 보도했다.



 두 가지 조짐은 위기의 대표적인 단서들이다. 글로벌 컨설팅회사인 맥킨지의 도미니크 바튼 회장은 저서 『위험한 시장』에서 “정도의 차이가 있기는 하지만 두 가지가 나타나면 은행 위기라는 거대한 수레바퀴가 일단 구르기 시작한 것으로 봐도 된다”고 말했다. 그는 1997년 한국 금융위기를 경고한 인물이다.



 글로벌 시장은 두 가지 조짐에 신경질적으로 반응했다. 이달 들어서만 유럽 은행 주가가 30% 폭락했다. 그 사이 유럽 주요국 주가 지수들은 15% 정도 떨어졌다. 투자자들이 은행 주식들을 사실상 덤핑한 셈이다. 프랑스 은행들이 가장 큰 타격을 받았다. 이어 독일과 영국 순이었다.



 불신의 근원은 유럽 은행들이 쥐고 있는 그리스·아일랜드·포르투갈·스페인·이탈리아 국채들의 부실화 우려다. 파이낸셜타임스(FT)는 “그리스 채권자들의 자발적인 고통분담(원금과 이자 21% 탕감)이 제대로 이뤄지지 않을 듯하다”고 20일 보도했다. 2차 구제작전의 뼈대가 흔들리고 있는 셈이다. 최악의 경우 그리스는 부도를 선언할 수밖에 없다. 채권 은행들엔 더 큰 재앙이다.



 상황이 이쯤 되자 시장은 아일랜드와 포르투갈 채권은 말할 것도 없고 스페인·이탈리아 국채까지 부실화할 수 있다는 두려움에 떨기 시작했다. 스페인·이탈리아가 위기에 빠지면 유럽연합(EU)이 구제할 수 없어서다. 두 나라 부채(지방채 포함)는 2조 달러(약 2180조원)에 달한다. 반면 EU 구제금융은 6300억 달러밖에 되지 않는다.



 은행 위기는 앙겔라 메르켈(57) 독일 총리와 니콜라 사르코지(56) 프랑스 대통령에겐 또 다른 발등의 불이다. 재정위기가 한창인데 또 다른 불덩이가 떨어지고 있는 셈이다. 다행히 은행 위기는 시작이다. 두 리더가 어떻게 대응하느냐에 따라 ‘2008년형 금융위기’로 번질 수도 있고 아닐 수도 있다.



 금융 전문 유로머니지는 “메르켈과 사르코지가 그리스 등의 파산이나 유로화 포기, 단일 유로채권 발행 등 좀 더 창의적인 조치를 내놓아야 사태를 진정시킬 수 있을 듯하다”고 진단했다.



강남규 기자



◆카운터파티 리스크(거래상대 위험) 공포=거래 상대가 약속을 제대로 이행할 수 있을지에 대한 의심. 어떤 금융회사든 한번 말려들면 자금조달 자체가 불가능해져 파산하는 경우가 많다. 2008년 미국 투자은행 리먼브러더스가 이 덫에 걸려 결국 무너졌다.
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