preLoad Image preLoad Image
검색 바로가기
주메뉴 바로가기
주요 기사 바로가기
다른 기사, 광고영역 바로가기
중앙일보 사이트맵 바로가기

“금융 위기 때 환차손, 수출 늘어 상쇄됐다”

정유·철강 업체 등 원자재 수입을 많이 하는 기업들은 2008년 금융위기 때처럼 원화 값이 크게 떨어지면 막대한 환차손을 본다. 하지만 꼭 그런 건 아니라는 분석이 나왔다. 이들 기업의 수출이 늘면서 늘어난 이익이 환차손을 충분히 메울 수 있는 규모라는 것이다. 이들 업체가 원화 가치 하락에 대비한 적극적인 조치를 잘 취하지 않는 이유다.

 한국개발연구원(KDI) 국제정책대학원 김우찬 교수는 19일 ‘환율상승에 따른 환차손 증가는 수출 호조에 따른 영업이익 증가에 의해 상계되는가’란 보고서에서 이 같은 분석 결과를 내놓았다.

 보고서에서 김 교수는 S-오일과 SK에너지, 포스코, 현대제철을 사례로 분석했다. 이들 네 기업은 원화 값 하락으로 환차손이 증가할 때 매출총이익(매출액에서 매출원가를 뺀 금액) 역시 늘었다. 2008년 SK에너지의 환차손은 약 1조원 증가했지만, 매출총이익 증가분은 이를 크게 넘어서는 2조원에 달했다. 같은 해 포스코도 환차손 증가분은 약 7000억원이었지만 매출총이익 증가분은 2조3000억원에 달했다.

 이는 이들 기업이 원자재를 수입해 생산한 제품의 상당량을 수출하기 때문이라고 김 교수는 설명했다. 원화 값이 하락하면 원화로 표시한 원유와 철광석 등 원자재 수입 비용이 치솟아 환차손이 생긴다. 하지만 동시에 달러화로 표시된 가격 경쟁력이 올라가 수출이 늘고, 원화표시 수출액도 커져 영업수지가 좋아진다는 설명이다.

2008~2009년 외화 유동성 위기를 불러 온 원인 중 하나로 지목되는 게 조선업체 등 수출업체의 대규모 선물환 매도다. 이런 사태의 재발을 막기 위해 원자재 수입 기업에 선물환 매입을 독려하는 정책이 시도되기도 했다. 하지만 환차손과 영업이익 간의 상관관계상 그 같은 정책을 써봐야 잘 먹히지 않을 것이란 게 김 교수의 분석이다. 김 교수는 “선물환 매입을 독려하려면 환차손이 영업이익 증가로 상쇄되지 않는 항공업체 등에 초점을 맞출 필요가 있다”고 말했다.

조민근 기자
AD
온라인 구독신청 지면 구독신청

PHOTO & VIDEO

shpping&life

뉴스레터 보기

김민석의 Mr. 밀리터리 군사안보연구소

군사안보연구소는 중앙일보의 군사안보분야 전문 연구기관입니다.
군사안보연구소는 2016년 10월 1일 중앙일보 홈페이지 조인스(https://news.joins.com)에 문을 연 ‘김민석의 Mr. 밀리터리’(https://news.joins.com/mm)를 운영하며 디지털 환경에 특화된 군사ㆍ안보ㆍ무기에 관한 콘텐트를 만들고 있습니다.

연구소 사람들
김민석 소장 : kimseok@joongang.co.kr (02-751-5511)
국방연구원 전력발전연구부ㆍ군비통제센터를 거쳐 1994년 중앙일보에 입사한 국내 첫 군사전문기자다. 국방부를 출입한 뒤 최장수 국방부 대변인(2010~2016년)으로 활동했다. 현재는 군사안보전문기자 겸 논설위원으로 한반도 군사와 안보문제를 깊게 파헤치는 글을 쓰고 있다.

박용한 연구위원 : park.yonghan@joongang.co.kr (02-751-5516)
‘북한의 급변사태와 안정화 전략’을 주제로 북한학 박사를 받았다. 국방연구원 안보전략연구센터ㆍ군사기획연구센터와 고려대학교 아세아문제연구소 북한연구센터에서 군사ㆍ안보ㆍ북한을 연구했다. 2016년부터는 중앙일보에서 군사ㆍ안보 분야 취재를 한다.