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[경제 view &] 세계 최대 벤처펀드는 가능성에 투자







피터 야거
한국노바티스 대표이사




한국 정부는 제약·바이오 분야를 차세대 성장동력의 하나로 선정하고, 생명과학 분야 육성 및 투자 지원을 위해 많은 노력을 기울이고 있다. 최근 벤처캐피털 투자도 증가하고 있다. 2009년 벤처캐피털 투자금이 8300억원 정도였던 것이 지난해에는 약 1조1100억원으로 늘었다.



 얼마 전 지식경제부가 국내에 조성된 바이오메디컬 전문 펀드를 소개하는 행사를 열었다. 바이오메디컬 펀드와 벤처기업들의 ‘만남의 장’이 됐다. 현재 버릴-KB 바이오메디컬펀드, 노바티스 벤처펀드, 서울 글로벌 바이오메디컬 신성장동력 투자펀드 등이 국내에 구성돼 운영 중이다. 잠재력 있는 바이오 벤처기업들에는 희소식이나, 이를 유치하는 것 역시 만만한 일은 아니다. 심사를 거쳐 투자 대상 기업으로 검증받아야 하기 때문이다. 세계 최대 바이오 벤처 펀드 중 하나인 노바티스 벤처펀드의 경우 여러 단계의 신중한 심사를 거쳐 연간 400∼500개 회사 중 1∼2%를 선별해 투자한다. 그렇다면 펀드들은 벤처기업의 어떠한 점들을 높이 평가할까. 노바티스 벤처 펀드를 운영하고 있는 경험에 비추어 몇 가지 조언을 던진다.



 첫 번째는 혁신성이다. 회사의 과학적 기반, 즉 기술력을 탄탄하게 갖춰야 한다. 이는 우수한 벤처기업을 선정할 때 중요한 기준으로 작용한다. 기술력은 벤처기업이 갖춰야 할 가장 기본적이면서도 핵심적인 항목이다. 신생 유망 바이오 벤처기업에 투자하는 노바티스 벤처펀드의 경우, 대상 벤처기업이 보유한 신약 개발 물질이 주요 치료영역에서 혁신을 가져올 수 있거나 환자에게 의학적으로 의미 있는, 혁신적인 신약을 개발할 수 있는 잠재력이 있는지를 평가하고 이런 기업에 투자한다. 글로벌 시장에서도 경쟁할 수 있는 기술력을 가진 새로운 치료제 및 기술을 개발하는 회사가 우선적인 투자 대상인 것이다. 일반적으로 벤처 투자에서 10개 중 1개는 커다란 성과를 거두고, 2∼3개는 어느 정도의 성공, 나머지 5∼6개는 실패한다. 신약 개발에는 위험요소가 많기 때문에 다양한 변수가 있을 수 있다. 신약 연구개발이 많은 미국에서는 10개 중 4∼5개의 실패를 통해 성공하는 것으로 당연하게 여긴다. 생명과학은 워낙 실패 확률이 높기 때문이다.



 다음은 뛰어난 경영 및 운영 능력, 경영의 건실성 등이다. 얼마나 역량 있는 연구자들을 확보하고 있는지, 투명하고 건실하게 운영하고 있는지는 장기적인 관점에서 볼 때 기업의 잠재력을 방증하는 지표다. 또한 대상 회사의 경영진의 기여도도 매우 중요하게 생각한다. 위험을 함께 감수하는 차원에서 직접적인 투자 여부도 기여도를 평가하는 중요한 요소다. 경영진과 운영시스템은 회사 성장의 뼈대라 할 수 있기 때문이다. 더불어 대상 기업이 보유하고 있는 신기술 특허가 있다면 기술력을 입증하는 데 더 유리할 것이다. 특히 한국은 특허 신청건수가 지속적으로 늘어나는 추세여서 이는 매우 긍정적이다.



 한국의 생명과학 분야가 국가의 신성장동력으로 주목 받고 있으나 10∼15년이 넘게 걸리는 개발기간과 큰 투자비용 때문에 많은 기업이 투자 유치에 어려움을 겪는다. 신생 기업이라면 더더욱 그럴 것이다. 단기간 성과를 기대한다면 비용은 계속 드는데 당장 눈앞에 나타나는 성과가 없어 투자자와 투자받은 기업 모두 초조한 마음을 갖기 쉽다. 그러나 벤처는 창조력을 먹고산다. 창조력을 바탕으로 새로운 가능성에 대한 가치를 인정하고 투자하는 의식전환이 필요하다. 단기 이익보다는 오리지널 신약 발굴이라는 기술력에 가치를 두고 장기 투자를 하기 때문이다. 인내심과 장기간 투자는 한국이 생명과학분야 선두 국가로 가기 위해 반드시 필요한 과정이기도 하다. 10년 이후의 성과를 위해 인내심을 가지고 꾸준히 지원하고 투자하는 사회적 공감대 형성이 반드시 필요하다.



피터 야거 한국노바티스 대표이사
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